Covered Bond: nuova forma di investimento sicura appena approvata da un decreto di Padoa Schioppa

Rende meno ma offre più garanzie: si chiama Covered Bond ed è appena stato ammesso sul mercato dei piccoli investitori privati da un recente decreto firmato Padoa-Schioppa

Rende meno ma offre più garanzie: si chiama Covered Bond ed è appenastato ammesso sul mercato dei piccoli investitori privati da un recentedecreto firmato Padoa-Schioppa. Da oggi le banche saranno libere didecidere se proporre ai propri clienti queste obbligazioni,tradizionalmente emesse in esclusiva dalla Cassa Depositi e Prestiti eaccessibili ai soli investitori istituzionali (banche).

Obbligazionigarantite contemporaneamente dagli istituti di credito e da portafoglidi mutui gestiti da società veicolo permettono investimenti sicuri sianel caso di banca rotta dell'istituto emittente sia in caso di scarseperformance di portafoglio.

Il "covered bond" viene tecnicamente emesso seguendo un percorsosimile a quello di una cartolarizzazione. In una prima fase la bancacede a una società-veicolo (costituita, appunto, sotto il cappellodella legge 130 sulle securitization) un portafoglio di crediti otitoli. Questo diventa un patrimonio separato, non aggredibile, quindi,dai creditori dell'istituto. In un secondo tempo, poi, la banca stessaemette sul mercato un prestito obbligazionario, ricevendo dallasocietà-veicolo una garanzia. Qui sta la differenza sostanziale con lecartolarizzazioni: non è la società-veicolo a emettere i titoli, mal'istituto di credito. Questo rende, quindi, i "covered bond" più fortidelle obbligazioni derivanti dalle securitization: sono, infatti,garantiti sia dalla banca che dal portafoglio di crediti.

La legge appena approvata rappresenta una boccone appetibile per gliistituti di credito, che potranno emettere obbligazioni con ratingaltissimi e con rendimenti più contenuti rispetto alle securitization,mentre offre agli investitori più cauti una buona e "sicura" opzione diinvestimento.






di Marcello Tansini Fonte: pubblicato il


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